LPR 维持不变：短期内降息降准概率上升，货币政策空间开启

元描述: LPR 在 9 月份维持不变，但专家认为，随着美联储降息落地，国内货币政策空间打开，短期内降息降准概率上升。本文将深入分析 LPR 维持不变的原因，并探讨未来货币政策走向。

引言：

LPR（贷款市场报价利率）是银行贷款利率的重要参考指标，其变化牵动着所有借款人的心。9 月 20 日，新一期 LPR 出炉，1 年期和 5 年期以上 LPR 均维持前值不变，这引发了市场的广泛关注。

为什么 LPR 维持不变？

LPR 维持不变的原因主要有两个方面。首先，当前 7 天期逆回购利率维持不变。在新的货币政策框架下，7 天期逆回购利率作为主要的政策利率，逐步疏通由短及长的利率传导关系。LPR 报价将主要跟随 7 天期逆回购利率变动，以提高贷款基准利率公允性，进一步提高利率传导效率。

其次，商业银行净息差仍承压，使得 LPR 报价短期继续下调受限。国家金融监督管理总局 8 月份披露的 2024 年二季度银行业保险业主要监管指标数据显示，我国商业银行净息差为 1.54%，与 2024 年一季度持平。这一净息差水平已明显低于《合格审慎评估实施办法（2023 年修订版）》中自律机制合意净息差 1.8% 的 “警戒线”。

未来货币政策走向：降息降准概率上升

随着美联储降息落地，业界普遍认为，国内货币政策空间进一步打开，短期内降息降准概率都在上升。

降息：

  • 专家预计四季度央行有可能下调主要政策利率，也就是 7 天期逆回购利率，下调幅度估计为 10 到 20 个基点，届时将引导 LPR 报价跟进下调。

  • 降息对完成全年 “5.0% 左右” 的经济增长目标，推动物价水平温和回升，有效控制房地产行业等重点领域风险具有重要意义。

降准：

  • 降准有利于强化与财政政策协调配合，支持政府债券发行。

LPR 依然有下调可能

虽然短期内 LPR 维持不变，但专家认为，年内 LPR 报价或仍存下调可能。

  • 部分优质客户的实际贷款利率明显低于 LPR，7 月份 LPR 报价下调后，较实际发生贷款利率仍偏高。

  • 为提高 LPR 报价质量，更真实反映贷款市场利率水平、减少偏离度，满足 MPA 考核要求，LPR 依然有下调可能，以进一步提升报价有效性和精准性。

降息降准将提振市场信心

美国开启降息周期后，我国货币政策外部掣肘减弱，货币政策空间打开，后续仍有降准和降息的空间和必要，以进一步提振市场主体信心，增强经济内生动力，促进全年经济增长目标实现。

LPR 的重要性

LPR 作为贷款市场报价利率，是银行贷款利率的重要参考指标。它的变化会影响到各种贷款利率，包括房贷、车贷、企业贷款等。因此，LPR 的走势对消费者和企业都至关重要。

LPR 与 7 天期逆回购利率之间的关系

7 天期逆回购利率是央行通过公开市场操作向市场注入流动性的主要工具。在新的货币政策框架下，7 天期逆回购利率作为主要的政策利率，逐步疏通由短及长的利率传导关系。LPR 报价将主要跟随 7 天期逆回购利率变动，以提高贷款基准利率公允性，进一步提高利率传导效率。

净息差的压力

银行净息差是指银行的利息收入与利息支出之间的差额，反映了银行的盈利能力。近年来，随着存款利率的下降和贷款利率的下降，银行净息差持续承压。

MPA 考核

MPA 考核是银监会对商业银行进行的监管评估，其中包括对银行的资本充足率、资产质量、盈利能力等方面的考核。LPR 报价的质量是 MPA 考核的重要指标之一。

常见问题解答

Q1：什么是 LPR？

A1： LPR 全称贷款市场报价利率，是银行贷款利率的重要参考指标。

Q2：LPR 为什么会维持不变？

A2： 主要原因是当前 7 天期逆回购利率维持不变，以及商业银行净息差仍承压。

Q3：未来 LPR 会不会下调？

A3： 专家认为，年内 LPR 报价或仍存下调可能，以提高报价质量，更真实反映贷款市场利率水平。

Q4：降息降准对经济有什么影响？

A4： 降息降准有利于提振市场主体信心，增强经济内生动力，促进经济增长。

Q5：美国降息对中国货币政策有什么影响？

A5： 美国降息使得我国货币政策外部掣肘减弱，货币政策空间打开。

Q6：净息差对 LPR 报价有什么影响？

A6： 商业银行净息差承压，使得 LPR 报价短期继续下调受限。

结论：

LPR 维持不变是短期内的一种策略，未来降息降准的可能性正在增加。这将为中国经济注入新的活力，并推动经济持续健康发展。

建议：

  • 关注央行的货币政策动向，及时了解最新的政策信息。

  • 关注 LPR 的走势，及时调整自己的投资和消费计划。

  • 了解银行净息差等相关指标，以便更好地理解 LPR 报价背后的因素。