中信建投：上半年建筑行业业绩承压 集中度进一步提升

建筑行业2024年中报：业绩承压，集中度提升，基建投资托底，央国企潜力巨大

元描述: 深入分析2024年上半年建筑行业中报，揭示行业业绩承压、集中度提升、基建投资托底等关键趋势，并重点解析低估值基建央国企的中长期投资价值。

引言： 2024年上半年，建筑行业整体业绩承压，营收和利润双双下降，部分财务指标出现恶化。然而，行业集中度持续提升，能源工程和境外工程保持较高增长，基建投资的不断加码也为行业发展提供了重要支撑。本文将深入分析行业中报数据，解读行业现状和未来发展趋势，并重点关注低估值基建央国企的投资价值。

建筑行业中报：业绩承压，集中度提升

上半年建筑行业整体业绩承压，营收和利润双双下降，增速较2023年同期明显放缓。数据显示，今年上半年，建筑行业整体实现营收42197亿元，同比降低3.1%，增速较2023年同期下降10.2个百分点；实现归母净利润978亿元，同比降低9.7%，增速较2023年同期下降15.3个百分点。

二季度建筑业景气度下滑，基建投资托底需求。建筑业PMI自4月份后持续下降，8月份为50.6%，为2020年2月份以来新低。这反映出建筑行业整体景气度下滑，市场需求不足。

然而，基建投资继续保持增长，延续对工程建设需求的托底作用。今年1-7月，基建投资同比增长8.1%，截至9月初专项债发行进度为65.9%，8月专项债发行显著提速，单月发行7965亿元，有望加快基建投资形成实物工作量。

建筑业整体经营业绩承压，收入利润双降。今年上半年，建筑行业（申万建筑装饰行业指数涵盖的159家上市公司）整体实现营收42197亿元，同比降低3.1%，增速较2023年同期下降10.2个百分点；实现归母净利润978亿元，同比降低9.7%，增速较2023年同期下降15.3个百分点。单季度来看，今年一季度/二季度建筑行业营收同比增速分别为+1.5%/-7.2%，归母净利润增速分别为-2.8%/-16.0%，二季度建筑行业经营业绩承压，较一季度表现更差。

行业集中度继续提高，增量主要来自境外。上半年全国建筑业新签14.9万亿元，同比降低3.4%，其中八大建筑央企市占率为51.6%，较去年全年提高6.1个百分点，行业集中度延续上升趋势。上半年行业的主要增量来源为境外拓展，境外合计实现营业额3384亿元，同比增长9.0%，占上半年行业总营收的比例为8.0%，较去年同期提升0.9个百分点。

中报反映行业业绩承压，部分财务指标出现一定恶化，但集中度提升趋势明确，能源与境外工程保持较高增长。当前板块估值处历史极低水平，后续伴随财政发力基建投资有望成为经济及建筑行业重要支撑，我们看好低估值基建央国企中长期表现。

基建央国企：低估值下的投资机遇

近年来，基建央国企在行业整合和转型升级方面取得了显著成效，市场竞争优势不断增强。 这些企业拥有雄厚的资金实力、丰富的项目经验、强大的执行力以及稳定的盈利能力，在国家政策支持下，将在未来基建投资中发挥重要作用。

当前基建央国企估值处于历史低位，市场对其未来发展前景普遍看好。 随着基建投资的不断加码，这些企业的盈利能力有望得到明显提升，估值也有望逐步修复。

以下几个方面是基建央国企的投资亮点：

• 政策支持： 国家高度重视基建投资，将基建投资作为稳增长、稳就业的重要抓手，为基建央国企提供了重要的政策支持。
• 行业地位： 基建央国企占据着行业龙头地位，拥有丰富的项目资源和强大的执行力，在市场竞争中具有明显优势。
• 估值优势： 基建央国企当前估值处于历史低位，具有较高的投资性价比。
• 盈利能力： 随着基建投资的不断加码，基建央国企的盈利能力有望得到明显提升。

然而，投资者在投资基建央国企时也需要注意以下风险：

• 市场风险： 基建投资存在一定的市场风险，例如政策变化、经济波动等都可能影响基建项目的发展。
• 竞争风险： 基建行业竞争激烈，基建央国企需要不断提升自身实力才能保持竞争优势。
• 财务风险： 基建项目投资周期较长，存在一定的财务风险，例如资金周转困难、项目延期等。

总体而言，基建央国企作为国家基础设施建设的重要力量，其投资价值值得关注。 在国家政策支持下，基建央国企未来发展前景广阔，其低估值也为投资者提供了良好的投资机会。

建筑行业面临的挑战

建筑行业发展面临着诸多挑战，主要包括以下几个方面：

• 资金来源不足： 资金链紧张是制约建筑行业发展的主要因素之一，尤其是中小建筑企业，资金来源不足，项目推进困难。
• 市场竞争激烈： 建筑行业竞争激烈，企业需要不断提升自身实力才能保持竞争优势。
• 行业集中度提升： 行业集中度不断提升，中小建筑企业生存空间受到挤压。
• 人才缺乏： 建筑行业人才缺乏，尤其是高素质人才，制约了行业发展。
• 技术创新不足： 建筑行业技术创新不足，一些技术工艺落后，影响了行业效率和效益。

为了应对这些挑战，建筑行业需要积极采取措施，例如：

• 加强资金管理： 企业要加强资金管理，提高资金使用效率，降低资金成本。
• 提升市场竞争力： 企业要不断提升自身实力，包括技术水平、管理水平、品牌影响力等。
• 拓展新的业务领域： 企业要积极拓展新的业务领域，例如新能源、环保等，以寻求新的增长点。
• 加强人才培养： 企业要加强人才培养，引进和培养高素质人才。
• 推动技术创新： 企业要积极推动技术创新，采用先进技术和工艺，提高行业效率和效益。

建筑行业未来发展趋势

建筑行业未来发展趋势主要包括以下几个方面：

• 绿色建筑： 绿色建筑将成为未来建筑行业发展的重要方向，企业需要积极推广绿色建筑技术和材料。
• 智慧建筑： 智慧建筑将成为未来建筑行业发展的重要趋势，企业需要积极应用物联网、人工智能等技术，提升建筑的智能化水平。
• 装配式建筑： 装配式建筑将成为未来建筑行业发展的重要模式，企业需要积极推广装配式建筑技术和工艺。
• 建筑信息化： 建筑信息化将成为未来建筑行业发展的重要手段，企业需要积极应用BIM等技术，提升建筑设计、施工和管理效率。
• 海外拓展： 海外拓展将成为未来建筑行业发展的重要方向，企业需要积极开拓海外市场，寻求新的增长点。

常见问题解答

1. 建筑行业未来发展前景如何？

建筑行业未来发展前景总体向好。随着国家基础设施建设的不断推进，建筑行业将迎来新的发展机遇。此外，绿色建筑、智慧建筑、装配式建筑等新兴领域的快速发展也将为行业带来新的增长动力。

2. 投资基建央国企有哪些风险？

投资基建央国企存在一定的风险，例如市场风险、竞争风险、财务风险等。投资者在投资前需要进行充分的调研，评估风险和收益，并根据自身风险承受能力进行合理的投资决策。

3. 建筑行业未来发展趋势有哪些？

建筑行业未来发展趋势主要包括绿色建筑、智慧建筑、装配式建筑、建筑信息化和海外拓展等。

4. 如何判断基建央国企的投资价值？

判断基建央国企的投资价值需要综合考虑多个因素，例如公司的盈利能力、财务状况、项目储备、管理团队等。此外，还需要关注国家政策和行业发展趋势。

5. 哪些因素会影响建筑行业的发展？

影响建筑行业发展的因素很多，包括国家政策、经济环境、市场需求、技术水平、人才状况等。

6. 如何看待建筑行业集中度提升？

建筑行业集中度提升是行业发展趋势，有利于提高行业整体竞争力，但也可能导致中小企业生存空间受到挤压。

结论

2024年上半年，建筑行业整体业绩承压，但集中度提升趋势明确，基建投资的不断加码为行业发展提供了重要支撑。低估值基建央国企拥有良好的投资价值，投资者可以根据自身风险承受能力进行合理的投资决策。未来，建筑行业将朝着绿色、智慧、装配式、信息化和国际化的方向发展，企业需要积极转型升级，才能在激烈的市场竞争中取得成功。